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碳中和催热电解铝 高利润下价格大涨难持续
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来源：证券时报
日期：2021年3月18日
“万万没想到，电解铝的高利润能够持续近半年，这在过去10年都没有出现过。”作为一家电解铝上游预焙阳极材料的生产企业负责人，胡宇对证券时报·e公司记者感慨道，按照铝价逼近18000元/吨计算，目前电解铝企业单吨盈利可达近4000元。然而，让胡宇更没想到的是，近期市场关于电解铝行业可能优先纳入全国碳交易市场的消息，给这个本就兴旺的市场再添一把火。日前更有券商研报表示，在未来一年，铝价有望站上2万元/吨的高点。2月份至今，国内外铝价一度“一骑绝尘”。沪铝主力合约2105在2月初最低为14840元/吨，近一个多月来最大涨幅已超过20%。目前氧化铝价格还维持在2300元/吨左右，可在2017年的时候，氧化铝价格在3200元/吨，即使当时铝价也超过了17000元/吨，电解铝企业盈利也不明显。卓创分析师李晓蓓也认为，近期氧化铝行业产能运行效率较之前有所提高，尤其是山西地区，年后铝土矿供应增加，前期受影响产能逐步恢复，氧化铝供应量有所增加，但需求端并未出现明显改观，氧化铝短期价格重心将会回落。中信证券研报指出，电解铝行业可能优先纳入全国碳交易市场。若该事件属实，一方面，电解铝行业的供给扰动可能超预期，加剧未来两年电解铝的短缺程度。另一方面，水电铝可通过出售其相应的碳排放配额来获得更多的收入，火电铝存在超额排放需购买配额而抬升成本的可能，水电铝的优势进一步凸显。维持未来一年铝价高点突破2万元/吨的判断。“目前铝价高，并不是因为供需失衡。很多铝冶炼厂生产出来直接是铝水，而不是铝锭，市场上实际铝元素的供应并不少。期货标的是铝锭价，并不是铝元素的价格，所以就有市场的差异问题存在，并不能以传统库存去定义目前的库存。”程小勇坦言，目前电解铝企业利润过高，很难持久。
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